Die Geschichte der Prognosemärkte

Prognosemärkte sind nicht erst mit dem Internet entstanden. Seit weit über einem Jahrhundert setzen Menschen echtes Geld auf die Zukunft, und die heutigen Apps sind nur das neueste Kapitel einer langen Geschichte, die von Wettrunden an der Wall Street über Forschungslabore an Universitäten bis zu Krypto-Börsen und Spielgeld-Games reicht.

Der rote Faden bleibt immer derselbe: Lass Menschen etwas einsetzen, bündle ihre Wetten zu einem einzigen Preis und lies diesen Preis als Prognose. Was sich über die Jahrzehnte verändert hat, ist, wer mitspielen durfte, wie die Märkte gebaut waren und wie das Gesetz sie behandelt hat. So sind wir von damals bis heute gekommen.

Vor dem Internet: ein Jahrhundert Wahlwetten

Lange bevor irgendjemand von „Prognosemärkten“ oder „Vorhersagemärkten“ sprach, wechselten bei amerikanischen Wahlen große Summen den Besitzer. Etwa von den 1860er- bis in die 1940er-Jahre liefen organisierte Wetten auf Präsidentschaftswahlen ganz offen im New Yorker Finanzviertel, wobei Makler die Einsätze genauso zusammenbrachten wie Aktiengeschäfte. Bei mehreren Wahlen konnte das eingesetzte Geld mit dem Handel in den Wertpapieren selbst mithalten.

Diese Märkte waren keine Nebensache. Zeitungen druckten die Quoten, und der implizite Favorit lag weit öfter richtig als falsch. Da es noch keine wissenschaftlichen Umfragen gab, war der Wettpreis häufig die beste öffentlich verfügbare Prognose. Die Praxis verschwand in den 1940er-Jahren, als die moderne Meinungsumfrage aufkam und das Vorgehen gegen Glücksspiel strenger wurde, doch sie hatte etwas bewiesen, das Jahrzehnte später wiederentdeckt werden sollte: Ein Markt kann prognostizieren.

1988: die Iowa Electronic Markets

Die moderne akademische Version begann an der University of Iowa. Die Iowa Electronic Markets laufen seit 1988 als von der Universität betriebener Forschungsmarkt mit echtem Geld, auf dem Studierende und Forschende Kontrakte zu Wahlen und wirtschaftlichen Ereignissen handeln.

Die Einsätze sind bewusst klein, aber das Geld ist echt, und genau darum geht es: Die Märkte in Iowa wurden gebaut, um zu untersuchen, ob ein Markt besser prognostizieren kann als Umfragen. Über viele Wahlzyklen hinweg gelang ihnen das oft, vor allem mit großem Abstand zum Wahltag. Sie gehören bis heute zu den am längsten laufenden Prognosemärkten der Welt und lieferten die Vorlage für fast alles, was danach kam.

1996: die Hollywood Stock Exchange

Wenn Iowa den akademischen Beweis lieferte, dann lieferte die Hollywood Stock Exchange den populären. Sie startete 1996 und ließ jeden mit Spielgeld „Aktien“ von Filmen, Schauspielern und Preisen handeln, wobei die Kurse Einspielergebnisse und Oscar-Gewinner vorhersagen sollten. Weil sie virtuelle Währung statt Bargeld nutzte, umging sie das Glücksspielrecht komplett und baute eine große, engagierte Community auf.

Sie zeigte auch, dass Spielgeld trotzdem treffsichere Prognosen liefern kann. Wenn Tausende Filmfans um Ruhm und einen Platz auf der Rangliste konkurrieren, bilden die daraus entstehenden Preise die tatsächlichen Ergebnisse überraschend gut ab, eine Lektion, die sich die heutigen kostenlosen Prognose-Apps zu Herzen genommen haben.

1999 bis 2013: Aufstieg und Fall von Intrade

Der erste Prognosemarkt, der ein wirklich breites Online-Publikum erreichte, war Intrade, 1999 vom irischen Unternehmer John Delaney gegründet. Dort wurde mit echtem Geld auf alles von Wahlen bis zu Wirtschaftsdaten gehandelt, und Intrade wurde zu der Zahl, die Journalisten in der Wahlnacht zitierten.

Treffsicherheit und Sichtbarkeit machten Intrade in den 2000er-Jahren zum öffentlichen Gesicht der Prognosemärkte. Für Trader aus den Vereinigten Staaten bewegte sich die Plattform jedoch in einer rechtlichen Grauzone. Im November 2012 verklagte die CFTC Intrade, weil die Plattform illegale außerbörsliche Rohstoffoptionskontrakte anbot. Im Monat darauf schloss Intrade für Kunden aus den Vereinigten Staaten, und im März 2013 stellte die Plattform den Betrieb komplett ein und begann, ihre offenen Kontrakte abzuwickeln. Ihr Zusammenbruch wurde zur Warnung, die prägte, wie die nächste Generation mit den Regulierungsbehörden umging.

Diese rechtliche Frage, wer diese Märkte betreiben und nutzen darf, prägt das Feld bis heute. Lies sind Prognosemärkte legal, um zu sehen, wo das Gesetz heute steht.

2014: PredictIt und die akademische Ausnahme

In die Lücke, die Intrade hinterließ, trat PredictIt, das 2014 mit einem No-Action-Letter der CFTC startete, der der Victoria University of Wellington in Neuseeland erteilt worden war, und die Plattform als Forschungsprojekt einordnete.

PredictIt bot Politik-Fans in den Vereinigten Staaten einen legalen, wenn auch streng begrenzten Ort, um auf Wahlen zu handeln, mit kleinen Positionslimits, die zum akademischen Rahmen passten. Die meiste Zeit der 2010er-Jahre war es der Wahlmarkt mit echtem Geld im Land schlechthin, und seine Preise wurden zu einem festen Bestandteil politischer Kommentare. So hielt es die Idee von Intrade unter einer ganz anderen rechtlichen Struktur am Leben.

Die moderne Ära: Börsen, Krypto und Apps

Die aktuelle Welle ist die bisher vielfältigste und verteilt sich auf mehrere Modelle. Manche sind voll regulierte Börsen, manche laufen auf Krypto, manche nutzen Spielgeld, aber alle stammen von derselben Idee ab, die die Wettrunden an der Wall Street als Erste in die Praxis umsetzten.

Auf der regulierten Seite wurde Kalshi zur ersten von der CFTC regulierten Börse, die speziell für den Handel auf den Ausgang von Ereignissen gebaut wurde, und holte Prognosemärkte damit vollständig in die US-Finanzregulierung.

Auf der Krypto-Seite wuchs Polymarket zu einem der volumenstärksten Prognosemärkte heran, wickelt Trades auf einer Blockchain ab und zog bei großen Wahlen weltweit Aufmerksamkeit auf sich.

Für Prognosen mit Spielgeld gibt es Manifold: Dort kann jeder einen Markt zu jeder beliebigen Frage erstellen und mit virtueller Währung handeln, die Einstiegshürde liegt also bei null.

Und für gründliche Community-Prognosen ganz ohne Markt bewertet Metaculus Prognostiker nach ihrer Treffsicherheit über die Zeit und zeigt damit, dass Reputation genauso zu guten Vorhersagen motivieren kann wie Geld.

Wenn du die Mechanik hinter all dem verstehen willst, erklärt Prognosemärkte einfach erklärt, wie aus einem Preis eine Wahrscheinlichkeit wird.

Was das für dich bedeutet

Die Geschichte wiederholt sich in Variationen. Jede Ära fand einen neuen Weg, Menschen etwas auf die Zukunft setzen zu lassen und den Preis der Masse als Prognose zu lesen. Börsen mit echtem Geld, Krypto-Plattformen und Spielgeld-Apps sind einfach verschiedene Antworten auf dieselben regulatorischen und gestalterischen Fragen, die schon die Wettrunden an der Wall Street aufgeworfen haben.

Einen Überblick über die Plattformen, die du heute wirklich nutzen kannst, findest du unter die besten Prognose-Apps.

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